Dear Clients and Friends of Connectum

 

We are nearing the winter solstice and Christmas with the prospect of lighter days ahead.

It has been an unusual and extraordinary year in many respects, particularly on the social front but by being solution oriented, the move to working from home has been relatively painless and full of valuable lessons. Regular digital ´Teams´ meetings have become the norm with colleagues and have also largely replaced face to face meetings with clients. It has all worked better than we could have hoped. So even though we have missed our colleagues, not being physically present has neither negatively impacted relationships nor productivity.

March was a particularly challenging month given the huge uncertainty created by Covid-19 and subsequent substantial falls in global equity markets and the oil price whilst at the same time, many societies faced restrictions practically unknown outside times of war. Panic, however, is seldom an effective strategy. We took a deep breath and focused on closely following up with our clients and the application of strategies that we know work through both bad times and good. We have invested considerable time in the daily monitoring of portfolios and communicating with our clients.

New communication channels have been used alongside established ones.  Online videos and webinars have enabled us to communicate our perspectives on market developments and put them in a historical context, alongside the measures we took to protect portfolios and help calm fears that clients may have had. Where weighting limits were reached in equities, property and bonds, we have recommended and rebalanced portfolios. This has protected the portfolios.

We have also been active in the public debate with 13 commentaries and articles in the media, principally in Finansavisen, in addition to the Connectum Global View and social media posts. Improvements have been made in reporting and many internal processes.  Among these we have initiated the use digital signing for client agreements, investor profiles, recommendations and trades, making these processes safer and more secure than before.  Even more importantly, digital signatures have made things easier for clients, replacing a need for printing, signing and scanning papers with a couple of ´clicks´ on a mobile phone.

Many of us know people who have lost loved ones, seen their incomes disappear, been laid off and had their lives changed dramatically by the pandemic. It also seems that many have used the time they would previously have used travelling, face to face meetings and other forms of social contact to reflect on their lives and of interest to us, their finances. At least to some degree.

Many have recognised the need for a robust financial plan to see them safely through crises such as the one we have experienced this year.  This has led to a significant number of enquiries and new clients. Otherwise, it has been a time for appreciating many of the small blessings in life.  Appreciating one another, good conversations, the kindness of strangers, small gatherings when possible, family, friends and exercise in the fresh air. New paths have been found and new ways to break up what could otherwise be quite a monotone existence.

There is light at the end of the tunnel, and we are looking forward to a brighter, better and more open 2021.  Please feel free to get in touch if there are any questions you may have or need help with.  That’s what we´re here for.

Thank you for your support in 2020.  We would like to wish you and yours a very Merry Christmas and a Happy New Year.

 

Best wishes from Henrik, Richard, Nils-Odd and everyone at Connectum.

 

Del innlegget:

Kjære kunder og venner av Connectum

 

Det nærmer seg vintersolverv og jul og vi går lysere dager i møte. Og godt er det. Det har vært et uvanlig år på mange måter og særlig på den sosiale fronten, men ved å være løsningsorienterte har det fungert effektivt og smertefritt å jobbe hjemmefra og vi har lært mye av det.

Jevnlige digitale møter via Teams oss kolleger imellom har erstattet de vanlige fysiske møtene. Digitale møter har i stor grad også erstattet fysiske møter med kunder og det har også fungert mye bedre enn vi hadde trodd. Så selv om savnet av kolleger har preget oss, har det ikke gått ut over hverken samholdet eller produktiviteten.

Mars var en særlig krevende måned pga. my usikkerhet skapt av Covid-19 og stort fall på børsene og i oljeprisen samtidig. Mange land har opplevd restriksjoner som nærmest er ukjent i fredstid. Men panikk er sjelden en god strategi. Vi tok et dypt pust og fokuserte på tett oppfølging av porteføljer og kunder og har fortsatt med det. Vi har brukt mye tid på daglig oppfølging av porteføljene og på kommunikasjon med kundene våre.

Foruten de vanlige kanalene har vi tatt i bruk nye. Vi har hatt flere webcasts og webinarer for å sette det som har skjedd og skjer i markedene i perspektiv og formidle hva vi gjør for å beskytte porteføljene og berolige folk. Hvor tak for vekting i aksjer, eiendom og obligasjoner har vært nådd eller andre forhold har tilsagt det har vi anbefalt og rebalansert porteføljer. Det har gitt ønsket effekt og beskyttet porteføljeverdien og sett dem øke.

Vi har også vært aktive bidragsytere i samfunnsdebatten med 13 innlegg i mediene, hovedsakelig i Finansavisen, i tillegg til Connectum global view med makrokommentarer og innlegg i sosiale medier. Vi har også arbeidet med forbedring av rapportering og mange interne prosesser. Herunder har vi gått over til digital to-faktor signering av avtaler, investorprofiler, anbefalinger og ordre som både er sikrere og tryggere enn før. Enda viktigere er at digital signering gjør det enklere for kundene våre ettersom det som før krevde utskrift, signering på papir og skanning nå gjøres med et par tastetrykk på mobiltelefon.

Flere av oss kjenner noen har mistet levebrødet, blitt permittert eller på andre måter fått merke effekten av pandemien. Det kan synes som om mange har brukt tiden de før brukte på reise, fysisk møtevirksomhet og utstrakt sosial kontakt til å reflektere over tingenes tilstand og privatøkonomi. I alle fall i noen grad. Og sett behovet for å ha en plan fremfor å la sparing og investering skje etter innfallsmetoden slik at man kommer gjennom kriser som denne. Det har ført til mange henvendelser og nye kunder.

Ellers har det vært et år hvor vi har satt pris på mange små ting. Omtanke, smil, gode samtaler, noen få samlet rundt bordet, turer i friluft og mange andre ting. Det har blitt flere turer i nærområdet. På stier vi ikke viste at fantes. Slikt bidrar til å bryte opp den til tider monotone tilværelsen.

Det er lys i tunellen og vi ser frem til et lysere, bedre og åpnere 2021. Ta kontakt om det er noe du lurer på eller trenger hjelp med. Det er derfor vi er til.

Takk for tilliten gjennom 2020. Vi ønsker en riktig god jul og godt nytt år!

 

De beste ønsker fra Henrik, Richard, Nils-Odd og øvrige i Connectum

 

Del innlegget:

Forholdet mellom USA og Kina vekker minner om årene like etter 1945, da Sovjetunionen ville «begrave» vestlig økonomi og demokrati – og da den kalde krigens strategi ble utformet av den unge amerikanske diplomaten George Kennan. Denne «duellen uten ende» må først og fremst møtes med politiske og økonomiske mottiltak – med en «oppdemnings-politikk» fra vestlig side, mente han. Den kalde krigen endte med Sovjetunionens oppløsning i 1991.

 

«MIDTENS RIKE»

Men her er det viktig å se forskjellene mellom Moskva den gang og Beijing i dag: Kina er en økonomisk sterk stat, som – hvis nåtidens trender videreføres – vil være verdens sterkeste økonomi innen et tiår. Moskva var aldri i nærheten av en slik status. Og Kina kan se tilbake på en årtusenlang tradisjon som «Midtens Rike», med en selvbevissthet som Vesten bare langsomt er i ferd med å oppdage. Striden i høst mellom Australia og Kina om handel og diplomati gir oss en forsmak.

På samme tid ser vi at Kina den 15. november, to uker etter USAs valg, samlet 14 stater fra Asia og Australia i en ny frihandelsavtale. Den dekker en tredjedel av verdens befolkning og økonomiske styrke. For første gang går Japan og Sør-Korea inn i en slik avtale, sammen med de to tidligere britiske koloniene Australia og New Zealand. Og vi må minne oss selv om at det første president Donald Trump gjorde som USAs president i 2017 var å trekke USA ut av planene for en tilsvarende handelsavtale, der USA stod i sentrum og der Kina ikke var med.

 

USAS ROLLE

Det vil kreve stor visdom fra president Biden å forhindre at USA havner i noe som ligner «en kald krig» i forholdet til Kina. Her reiser det seg nye spørsmål: Det viser seg at to av Kinas største statlige banker har skrudd sine investeringer i det globale kinesiske «Road and Belt»-prosjektet ned fra 75 milliarder dollar i 2016 til 4 milliarder i 2019, ifølge forskere ved Boston University. Er Beijing i ferd med å revidere sin utenriksøkonomiske strategi?

President Biden vil gjenoppta samarbeidet med Europa – etter at det ble skamfert av president Trump – men ny tvil er tilstede på vår side av Atlanterhavet. Som en mørk sky på horisonten svever de 73 millioner velgere som stemte på Trump under siste valg – mer enn noen presidentkandidat noen gang har fått, med unntak av Jo Biden. Hvordan vil disse velgerne opptre ved kommende valg, om en ny populist skulle dukke opp på den politiske arena i USA?

 

ET SAMLET VESTEN ER STERKEST

Det er klart at et Vesten som evner å samarbeide nå som før vil utgjøre et politisk tyngdepunkt i verden og hindre at dette tyngdepunktet flytter til Kinas «sfære» i Asia. Men det blir ikke lett for Europa, som allerede er knyttet økonomisk tett til Kina – i likhet med USA dominerende «high-tech»-selskaper. Bil- og teknologi-giganten Daimler henter 12 prosent av sin omsetning fra hjemlandet Tyskland. Men en tredjedel kommer fra Kina, som har en 15 prosents eierandel i selskapet. På toppen av dette har Europa stilt seg i spissen for et krav om at USAs tech-giganter som Apple, Amazon, Facebook og andre må betalte skikkelige skatter i Europa, der de henter store del av sin fortjeneste. Her ligger det konfliktstoff.

 

ET EU SOM STYRKER SEG

De siste ukene har vist at EU, på tvers av mange spådommer, har klart å hamre ut enighet om nye og skjellsettende prosjekter: I desember ble de 27 – uten Storbritannia – enige om for første gang å ta opp lån på det internasjonale marked i fellesskap og så dele ut og låne ut et kjempebeløp på 750 milliarder euro (nesten et norsk oljefond) i årene som kommer. Beløpene skal brukes til økonomisk opprustning av land som er hardt rammet av korona-krisen, med spesiell satsing på digitalisering og miljøvern.

Beløpet skal betales tilbake i fellesskap mot slutten av 2020-årene. I virkeligheten en overføring fra velstående til mindre velstående medlemsland i EU.  Visse overføringer har også skjedd tidligere gjennom EUs budsjetter, men aldri i et omfang som nå. EU tar på seg oppgaver som vi vanligvis forbinder med nasjonalstater. EUs presidentskap dette halvåret, ledet av Tysklands forbundskansler Angela Merkel, maktet til og med å få til et kompromiss med Ungarn og Polen: De truet med et veto overfor både krisestøtten og EUs normale budsjett, fordi EU nå vil sette streng respekt for lov og rett som en betingelse for utbetaling av støttebeløp. Løsningen kom i form av en forsiktig presisering av hva kravene går ut på og i form av en rett til å anke beskjæringer i utbetalinger inn for EU-domstolen i Luxembourg.

 

EU SOM BANKUNION OG KLIMA-FORKJEMPER

I tillegg til dette har EU tatt nye skritt på veien mot en bankunion, som skal stabilisere euro-områdets pengepolitikk og bidra til økonomisk vekst.  Og felleskapets klimapolitikk skjerpes med et mål om 55 prosent reduksjon av CO2-utslipp innen 2030 – målt i forhold til utslippene i 1990.

Det har skjedd en bred mentalitetsendring i klima-spørsmålet, der velgerne i mange demokratiske land nå krever hardere tiltak mot den globale oppvarming – som nesten alle selv opplever. En interessent bekreftelse for denne endringen kom nå i desember: Olje- og gass-giganten Shell mistet nesten hele ledelsen i sin konsern-avdeling for «grønn energi», fordi den mente at selskapet ikke la opp til en tilstrekkelig miljøvennlig strategi.

Vi ser at prioriteringer og tankemønstre endrer seg, ofte raskere enn det store publikum får med seg. Og vi fornemmer at i viktige internasjonale spørsmål kan det nye året by på store endringer – og på en del overraskelser.

 

Av Nils Morten Udgaard

—

Udgaard er tidligere utenriksredaktør i Aftenposten, statssekretær for utenrikspolitikk på Statsministerens Kontor hos Kåre Willoch 1984-84 og professor II i Bergen 1991-97. Udgaard er statsviter fra Universitetet i Oslo og har en Ph.D. fra London School of Economics.

—

Ønsker du fullstendig uavhengig rådgiving, skreddersydd investeringsstrategi og personlig oppfølging av erfarne eksperter?

Connectum hjelper Family Offices, gründere & eiere, folk i liberale yrker & ledere, expats & internationals med å investere klokt for å sikre fremtiden.  

Firmaet ble stiftet i 2002, har konsesjon fra Finanstilsynet og er opptatt av å ligge i forkant med faglig kvalitet og integritet.

Connectum var den første investeringsrådgiveren i Norge til å tilby fullstendig uavhengig rådgivning og Connectum er en den eneste investeringsrådgiveren i Norge som er sertifisert av CEFEX, The Institute of Fiduciary Excellence. Det innebærer at vi møter deres strenge krav til global best fiduciary practices, dvs.at det kan dokumenteres at vi møter deres krav til faglig kvalitet og fullstendig uavhengig rådgiving hvor kundens interessert settes først.

Connectum har også lengst erfaring med å lage investeringsstrategier basert på systematisk forvaltede fond som indeksfond og faktorfond.

Ring 22 12 46 40 eller send en e-post til info@connectum.no for å få vite mer.

 

Del innlegget:

– Den første oppgangen fra børsbunnen i mars var dominert av de amerikanske FAANG-aksjene, men i det siste har også små verdiselskap og vekstmarkeder gjort det bra, konstaterer partner Nils-Odd Tønnevold i den uavhengige investeringsrådgiveren Connectum Capital Management.

– Det ville være storartet om denne brede gjeninnhentingen fortsetter, men den seneste tidens utvikling gir oss liten pekepinn om hva vi kan forvente på kort sikt.

 

Tønnevold regner derimot med at «time in the market» nok en gang vil gi bedre avkastning enn «timing of the market».

 

Trenger lange tidsserier

Av samme grunn unngår Connectum-partneren antagelser om at verdiaksjer i de kommende ukene eller månedene vil slå vekstaksjer.

– Å tillegge en faktor større vekt enn en annen i det korte bildet kan gi skuffende resultater, og data fra lengre tidsserier trengs for å kunne ha et tilstrekkelig beslutningsgrunnlag, forklarer han.

– Vi anbefaler bred, planmessig diversifisering, inkludert eksponering mot særskilte faktorer basert på vitenskapelig dokumenterte fakta, ikke innfallsmetoden.

Mer spesifikt har små- og mellomstore selskaper over flere tiår gitt høyere avkastning enn store selskaper, samtidig som lavt prisede aksjer har danket ut de med høye multipler.

 

Lønnsom og «grønn»

– Det finnes per dags dato ikke nok dokumentasjon for å kunne fastslå om grønne aksjer som kategori gir bedre avkastning enn aksjer generelt, fortsetter Tønnevold.

– Imidlertid er det mulig å kombinere lønnsomhet med bærekraftig investering, så lenge det gjøres riktig.

Investeringsrådgiveren påpeker videre at det krever tålmodighet og disiplin å identifisere og utnytte systematiske kilder til meravkastning.

– Det er kanskje derfor mange profesjonelle og private investorer ikke får full uttelling fra det? undrer han.

 

Glem enkeltaksjer!

Generelt fraråder Connectum investering i enkeltaksjer.

– Det finnes bedre og mer effektive måter å investere på, for å få høyest mulig risikojustert avkastning etter kostnader, sier Tønnevold.

– Vi anbefaler at kapitalen fordeles på aksje-, eiendoms- og obligasjonsfond, samt bankinnskudd, på en måte som stemmer overens med den enkeltes behov, mål og forutsetninger.

Tønnevold fraråder det han kaller «innfallsmetoden» eller «glasskulemetoden».

– Å ta kortsiktige «veddemål» på enkelte selskaper, bransjer eller geografiske områder, basert på antagelser om fremtiden, er ikke en investeringsstrategi, men gambling og spekulasjon, og det vil vi fraråde.

– Slikt passer bare for de som søker spenning og ikke har noe imot å tape formuen eller gi bort mye penger til meglere og andre i form av transaksjonskostnader og gebyrer.

 

Anbefalinger

Faktorfond med fokus på bærekraft og SMB-aksjer og verdiaksjer, obligasjonsfond og eiendomsindeksfond.

 

Les hele artikkelen i Finansavisen.

 

Skrevet av Nils-Odd Tønnevold
Artikkelen var publisert i Finansavisen mandag 2. desember 2020

 

—

Dr. Nils-Odd Tønnevold er siviløkonom MBA Dr hc og en av landets fremste eksperter på systematiske faktorstrategier. Connectum, som Tønnevold var med å stifte i 2002 er det kompetansemiljøet i Norden som har lengst og mest dybde erfaring med indeksnær faktorinvestering som de begynte med allerede i 2004.

—

CONNECTUM hjelper gründere, eiere og andre med å investere klokt. Firmaet ble stiftet i 2002 og er kanskje den investeringsrådgiveren i Norden som har lengst erfaring med å lage investeringsstrategier basert på indeks- og faktorfond som leverer i storm og stille.

 

Ring 22 12 46 40 eller send en e-post til info@connectum.no for å få vite mer.

 

 

Del innlegget: